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中國銀河證券:建材行業高景氣仍將持續 來源:金融界網 中國銀河證券 瀏覽次數: 發表日期:2023-11-06

事件:近期,國家統計局公布建材行業2020年1-12月產量數據以及部分建材消費數據。

水泥:2020年全年正增長

2020年12月水泥單月產量2.13億噸,同比增長6.3%。2020年全國累計水泥產量23.77億噸,同比增長1.6%。12月水泥產量維持高增長,但增速較11月單月有所下降。1-12月基礎設施投資同比增長0.9%,增速較1-11月降低0.1個百分點。1-12月地產開發投資同比增長7.0%,增速較1-11月提高0.2個百分點。我們認為2021年地產投資以及基建投資正增長仍將持續,后續將繼續為水泥需求提供強支撐??春萌A東、中南、華南等區域行業龍頭。推薦海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)、塔牌集團(002233)。

玻璃:中長期趨勢向好

12月平板玻璃單月產量8378萬重量箱,同比增長2.4%。2020年平板玻璃累計產量9.46億重量箱,同比增長1.3%。平板玻璃產量也呈現正增長。根據中國玻璃期貨網數據,12月底玻璃價格指數1640.55點,環比上漲211.59點,同比上漲424.06點。玻璃產能利用率70.67%,環比上漲0.91%;剔除僵尸產能后玻璃產能利用率83.85%,環比上漲1.08%,同比上漲1.50%。行業庫存2519萬重量箱,環比減少290萬重量箱,同比減少1313萬重量箱。近期受北方疫情影響,部分地區平板玻璃價格有所調整,但中長期來看,隨著房地產竣工端回暖以及出口訂單增加,預計后續玻璃價格及產量仍將回復上行態勢。推薦玻璃行業龍頭旗濱集團(601636)。

消費建材:竣工端回暖拉動行業需求

12月建筑及裝潢類材料消費品零售額227億元,同比增長12.9%。2020年零售額1749億元,同比下降2.8%。1-12月房地產竣工面積同比下降4.9%,降幅收窄2.4個百分點??⒐せ嘏厔菥S持,消費建材需求回升明顯。疊加消費建材行業集中度提升以及舊改需求的釋放,預計消費建材龍頭公司仍將持續受益。推薦蒙娜麗莎(002918)、堅朗五金(002791)、北新建材(000786)、偉星新材(002372)。

投資建議

雖然一季度是建材行業淡季,但集中度提升趨勢下,建材行業低估值龍頭仍具備較好投資價值。推薦(1)消費建材:行業集中度提升趨勢下強者恒強,推薦業行業龍頭蒙娜麗莎(002918)、堅朗五金(002791)、北新建材(000786.SZ)、偉星新材(002372)。(2)玻璃:推薦具有成本優勢的行業龍頭旗濱集團(601636)。(3)水泥:推薦具備成本優勢的海螺水泥(600585)、業績出現拐點的華新水泥(600801)以及粵東水泥龍頭塔牌集團(002233)。

風險提示

原材料漲價超預期風險、基建投資基建投資復蘇低于預期的風險;行業新增產能超預期的風險。

來源:中國銀河證券


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